CasinòI casinò resort di Las Vegas Strip hanno bruciato l'81,2% del suo utile netto nell'anno fiscale 2025, sceso ad appena 154 milioni di dollari. Eppure i ricavi restano vicini ai massimi storici. Dietro il mito del "boom infinito della città delle luci" si nasconde una verità che ogni giocatore conosce: vincere ogni mano non significa vincere la partita.
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"Gaming Win" : il falso mito della Strip
C'è un numero che ogni mese fa il giro del mondo e alimenta la leggenda: il gaming win di Las Vegas, l'incasso che i casinò trattengono dal gioco. Quando esce, i titoli sono sempre gli stessi. "Vegas vola". "Nuovo record". "La città non si ferma mai".
Poi, una volta l'anno, arrivano i conti veri. E raccontano un'altra storia.
Il crollo di oltre l'80% dei profitti sulla Strip
Il Nevada Gaming Abstract 2025, pubblicato il 10 giugno dal Nevada Gaming Control Board, ha fotografato una delle contrazioni di utile più brutali nella storia moderna della Strip. Nell'anno fiscale chiuso al 30 giugno 2025, i 51 grandi casinò del Boulevard — quelli che incassano almeno un milione di dollari dal solo gioco — hanno messo a bilancio un utile netto combinato di appena 154,2 milioni di dollari.
Un anno prima erano oltre 820 milioni. Tradotto: un crollo dell'81,2%, 666 milioni di dollari di profitto evaporati in dodici mesi.
Ricavi quasi da record, profitti col paracadute rotto
Il vero paradosso è un altro: perché i ricavi totali della Strip non sono affatto crollati. Anzi: con 21,08 miliardi di dollari restano il secondo dato più alto di sempre, appena il 3,7% sotto il record assoluto del 2024 (807 milioni in meno).
Come si fa a incassare quasi quanto nell'anno migliore della storia e veder sparire l'80% dei profitti? La risposta è una lezione di economia che vale tanto a Las Vegas quanto a un tavolo di cash game con una rake alta: i costi fissi non perdonano.
Mentre i visitatori stringevano i cordoni della borsa (la spesa sulle camere singole, sulle bevande e il cibo è diminuita), i megaresort si trovavano a fare i conti con un costo del lavoro più alto, contratti per gli spettacoli più cari e manutenzioni sempre più pesanti su strutture che invecchiano. Le spese generali e amministrative sono cresciute solo dello 0,4% (46,4 milioni), ma è bastato che i ricavi calassero anche di poco perché i margini si sbriciolassero.
Quando le entrate scendono anche di un soffio e i costi salgono o restano inchiodati, il margine non si riduce: implode.
Il grande malinteso: gaming win non vuol dire profitto
Qui sta il cuore della questione, ed è un punto che chiunque mastichi di gioco dovrebbe tenere a mente.
Il gaming win è ciò che il casinò trattiene dalle giocate prima di pagare qualsiasi spesa. Non è il profitto. Non è nemmeno il fatturato. È solo il "profitto lordo del tavolo", il numero che fa notizia ma che non racconta quasi nulla sulla salute reale di un resort.
E c'è di più. Sulla Strip, il gioco d'azzardo non è nemmeno più il motore principale. Vi abbiamo detto che il modello di business dei casinò a Las Vegas è cambiato.
Nel 2025 il gaming win - secondo Nevada Gaming Control e casino.org - ha pesato solo per il 26,1% dei ricavi totali, praticamente invariato rispetto all'anno prima. Il restante 73,9% arriva da camere, ristoranti, spettacoli, retail, vita notturna.
E quasi tutte queste voci, l'anno scorso, sono andate in rosso:
- Camere: -5,1% (con la tariffa media giornaliera scesa del 2%, a 250,72 dollari a notte)
- Ristorazione: -1,4%
- Beverage: -3,2%
La Las Vegas di oggi non vive di chip e roulette. Vive di turismo. E il turismo, nell'ultimo anno, ha rallentato.
Un cambio di direzione dovuto soprattutto alla concorrenza feroce dei casinò online in tutto il mondo.
Downtown e casinò "locali": chi soffre meno
Non tutta Las Vegas piange allo stesso modo.
Il Downtown, la vecchia anima della città lontana dalle insegne luminose della Strip, ha incassato un calo dell'utile netto del 20,2%: pesante, ma nulla di paragonabile al tracollo del Boulevard. E i casinò "locali" della Clark County — quelli che vivono dei residenti più che dei turisti — se la sono cavata con un graffio: appena -1,6% di utile netto.
La morale è geografica oltre che finanziaria. Più dipendi dal turista che prende l'aereo, più sei esposto quando quel turista decide di restare a casa o spendere con il contagocce. Più ti reggi sulla clientela di quartiere, più tieni botta.
Inquilini delle proprie mura
C'è poi un convitato di pietra in tutta questa matematica: l'immobiliare. Molti megaresort della Strip oggi non possiedono più il terreno e gli edifici su cui sorgono. Li hanno venduti a colossi come VICI Properties e ora ci operano da inquilini, pagando affitti salatissimi. È una struttura che genera liquidità nel breve, ma che trasforma una voce di costo in un macigno fisso. Quando gli incassi calano, l'affitto non cala con loro.
La concorrenza dei casinò online e gli incentivi delle sale come i bonus casinò di benvenuto sono senza dubbio un'altra spina nel fianco per le sale di Las Vegas. Una concorrenza importante in un momento nel quale, strutture così, sono difficili da mantenere e gestire.