Polymarket è di nuovo visibile in Italia: ADM aggiorna la black-list e riapre alle scommesse predittive

La scorsa settimana, l’Agenzia delle Dogane e dei Monopoli (ADM) ha pubblicato un nuovo aggiornamento della “black list” dei siti internet inibiti, con l’inserimento di 55 nuovi domini e, soprattutto, il ripristino dell’accesso a Polymarket.com — rimosso dall’elenco dei blocchi tecnici sugli ISP italiani.

Polymarket era stato inibito da Piazza Mastai e successivamente la società che gestisce la piattaforma aveva presentato ricorso al TAR del Lazio. Il quale ha respinto una prima richiesta di sospensiva del provvedimento di ADM. I giudici del tribunale amministrativo dovranno però ora entrare nel merito.

E' possibile che i Monopoli, in vista della decisione definitiva del TAR, si siano voluti cautelare, nel caso in cui i magistrati dovessero dare ragione a Polymarket.

Si tratta, in tutti i casi, di una decisione significativa nel quadro normativo italiano del gioco online, che apre nuove prospettive sulle scommesse predittive e i mercati di previsione (prediction markets). E' probabile che dovrà prendere posizione il legislatore, considerando che ADM è solo un organo esecutivo-amministrativo.

Cos’è Polymarket

Polymarket è una piattaforma globale di prediction market basata su tecnologia blockchain, dove gli utenti possono traderare quote su eventi futuri — dalla politica all’economia, dagli eventi sportivi a fenomeni sociali o tecnologici.

In estrema sintesi, funziona come un exchange e i giocatori-utenti possono scambiarsi le posizioni sulle previsioni sugli eventi (in particolare, i mercati più caldi riguardano quesiti politici o guerre o previsioni di borsa etc etc) a determinati prezzi, proprio come funziona nelle piattaforme di scambio scommesse sugli eventi sportivi.

I mercati aperti da Polymarket hanno una funzione anche predittiva, ovvero grazie all'iterazione del mercato (formato dalle previsioni degli utenti), funzionano come una sorta di sondaggi.

L'esempio: il futuro candidato repubblicano

Faccio un esempio concreto: al momento sulla piattaforma c'è un mercato aperto: chi sarà il prossimo candidato dei Repubblicani alle elezioni 2028 negli Stati Uniti?

• JD Vance 54%
• Marco Rubio 9%
• Donald Trump 4%
• Ron DeSantis 4%
• Ted Cruz 3%
• Tucker Carlson 3%
• Donald Trump Jr 2%
• Ivanka Trump 1%
• etc

JD Vance: il si è al 54% vuol dire che la quota è di 1,85 (100 diviso 54). Per la piattaforma se punti 100, ne puoi vincere 85 (185 al lordo). Il no è a 47% (quota 2,17). La somma tra il si (54%) e il no (47%) è 101% e non 100%. L'1% è la percentuale di allibramento, come avviene in tutti gli exchange anche di scommesse.

Nella pratica, Polymarket ha il seguente funzionamento:

• gli utenti investono USDC (una stablecoin ancorata al valore del dollaro) per acquistare quote legate all’esito di un evento;
• il prezzo di ciascuna quota riflette la probabilità implicita che il mercato assegna a quell’esito;
• il trading è peer-to-peer, senza un bookmaker centrale.

Questa struttura lo rende simile a un mercato finanziario di derivati legati ad eventi reali, piuttosto che a una scommessa tradizionale. Tali mercati sono cresciuti con l’avvento della finanza decentralizzata (DeFi) e della tokenizzazione su blockchain, con diversa interpretazione normativa nei vari paesi. Di fatto per alcuni regolatori viene visto come un aggiramento al sistema delle scommesse legali, ma negli USA, la maggior parte degli Stati li ha riconosciuti come strumenti predittivi.

ADM, blacklist italiana e il ripristino

Negli scorsi mesi Polymarket era stato inserito nella blacklist dei siti inibiti dall’ADM, con conseguente blocco tecnico di accesso per gli utenti italiani tramite gli Internet Service Provider (ISP).

Tuttavia, il nuovo provvedimento del 15 dicembre 2025 ha rimosso Polymarket dall’elenco dei domini soggetti a inibizione, disponendo il ripristino immediato dell’accesso alla piattaforma. Questo significa che l’oscuramento è stato revocato dopo un riesame che ha ritenuto venuti meno i presupposti del blocco originario, collocando così Polymarket fuori dalla lista dei siti “irregolari”.

ADM ha fatto sapere che la revisione non è un’eccezione puntuale, ma che la sua vigilanza include anche interventi di revoca delle misure quando non sono più giustificate.

Prediction markets: le peculiarità

I prediction markets come Polymarket operano in un’area grigia normativa:

• Non si configurano esattamente come scommesse tradizionali, dove c’è un bookmaker che offre quote e trattiene margini di profitto;
• invece, sono mercati in cui la probabilità viene determinata dall’interazione di domanda e offerta degli utenti stessi.

Questa differenza strutturale ha creato dibattiti regolatori in diversi paesi, con approcci eterogenei.

Scommesse predittive in Italia: perché si e perché no

In Italia ADM aveva in un primo momento ritenuto Polymarket non conforme alla normativa sul gioco, portando al blocco tecnico. E' necessario capire, quando il TAR Lazio discuterà la posizione di Polymarket nel merito, che tipo di decisione sposerà.

Teniamo presente che la presenza o meno di un bookmaker nella gestione del banco potrebbe essere irrilevante nella decisione della materia, visto che i betting exchange in Italia (come Betfair e Betflag per esempio) sono regolamentati sotto la vigilanza di ADM ed è richiesta una concessione legale online per poter raccogliere gioco.

I sostenitori delle scommesse predittive però sostengono che queste piattaforme offrano un servizio informativo (servizi che possono essere equiparati a sondaggi politici etc). Non è quindi facile poter regolamentare questo tipo di prodotto digitale atipico.

In altri paesi europei, come Francia o Belgio, le autorità hanno agito con misure restrittive. Proprio a Parigi, nel novembre 2024, le autorità transalpine sono intervenute a piedi uniti su Polymarket.

Nel tempo, le definizioni legali di tali mercati sono state oggetto di contenziosi e richieste di chiarimento da parte delle piattaforme stesse. Negli USA, il Nevada tratta le piattaforme di scommesse predittive come normali operatori di gioco e, non essendo ancora regolamentato il mercato, le autorità statali non autorizzano Polymarket e altri attori a operare.

La maggior parte degli States invece le hanno già autorizzate o le tollerano.

Chi c’è dietro Polymarket e il ruolo di Trump Jr

Polymarket è stata fondata nel 2020 da Shayne Coplan e ha sede negli Stati Uniti. È uno dei principali player a livello globale nei mercati predittivi decentralizzati. Tra gli attori e investitori di spicco troviamo fondi di investimento tecnologico e crypto e figure pubbliche e finanziarie importanti nel panorama USA. Tra questi Donald Trump Jr. (tramite la società 1789 Capital, fondo vicino al movimento MAGA di estrema destra che ha finanziato l'attuale Presidente) è tra i nomi noti associati a Polymarket come investitore e consigliere del board, elemento che ha attirato ulteriore attenzione mediatica sulle dinamiche politiche dei prediction markets.

Donald Trump Junior (nella foto in copertina) è senza dubbio uno degli uomini di spicco di Polymarket. Non a caso, le authority finanziarie federali hanno dato il via libera alle scommesse predittive, sta però ai singoli Stati regolamentare questi mercati.

Come funzionano i mercati delle scommesse predittive

I prediction markets si basano su meccanismi che ricordano i mercati finanziari:

• Gli utenti comprano o vendono contratti legati a un evento futuro (es.: “Il prossimo Presidente sarà X”).
• Il prezzo dal mercato a un certo punto riflette la probabilità che gli utenti attribuiscono a quell’esito (con l'incontro tra la domanda e l'offerta sul mercato stesso).
• Quando l’esito si realizza, i contratti vincenti pagano il loro valore nominale (spesso 1 unità), generando profitti per chi aveva correttamente “predetto” l’esito.

Questa struttura differisce dalla tradizionale scommessa a quota fissa con payout prefissato — ed è per questo motivo che la classificazione normativa resta oggetto di interpretazione e adeguamento delle regole. Ma come già detto, è un meccanismo simile al Betting Exchange (le cui piattaforme sono soggette a licenze e concessioni nei paesi europei).

Perché la riammissione in Italia è rilevante

La decisione di revocare il blocco su Polymarket è importante per diversi motivi:

• segnala un approccio più dinamico da parte delle autorità italiane nella valutazione dei servizi online non conformi;
• in attesa della sentenza nel merito del Tar Lazio, questa retromarcia di ADM potrebbe aprire le porte a questi innovativi servizi offerti da piattaforme innovative con tecnologiche emergenti che potrebbero attirare investitori anche tra le fila dei bookmakers tradizionali (Fanduel e DraftKings hanno già creato le loro piattaforme di prediction). Alcuni operatori italiani potrebbero investire in questi nuovi mercati.
• offre ai player del settore uno scenario normativo potenzialmente più aperto alle crypto-native prediction markets.

La questione resta comunque centrale nel dibattito tra innovazione finanziaria e tutela normativa, soprattutto in un contesto in cui strumenti basati su blockchain si confrontano con normative tradizionali sul gioco d’azzardo.

L’aggiornamento della blacklist da parte di ADM che ha rimesso Polymarket nella disponibilità degli utenti italiani potrebbe comunque rappresentare una svolta normativa significativa nel 2025. Pur non eliminando la necessità di un adeguamento regolatorio strutturale, apre la strada a una possibile nuova stagione di confronto tra regolatori e mercati predittivi globali.

La stagione delle scommesse predittive ricorda da vicino il momento in cui il poker online fu regolamentato in Italia. Seguite Assopoker, gli aggiornamenti non tarderanno ad arrivare!

Nella foto in copertina, Donald Trump Junior, consigliere d'amministrazione di Polymarket